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金融学国际顶尖期刊《Journal of Financial Economics》刊登华中科技大学经济学院代昀昊副教授解析高管薪酬影响因素文章（图）
金融学 华中科技大学经济学院 代昀昊 副教授 高管薪酬 影响因素 文章
2019/8/7
经济学院代昀昊副教授与英国剑桥大学P. Raghavendra Rau教授、香港浸会大学Aris Stouraitis教授和谭伟强助理教授的合作研究成果“An ill wind? Terrorist attacks and CEO compensation”被金融学国际顶尖期刊《Journal of Financial Economics》接受并在线发表。影响CEO薪酬的因素是当前公司金融研究领域...
市值管理与高管薪酬契约效率
市值管理 高管薪酬 薪酬激励 会计业绩敏感性
2019/3/14
从管理层激励的有效性角度来看，市值管理在我国资本市场上能否发挥一定的治理效应？以2006 ~ 2016年沪深A股上市公司为样本，实证研究发现：市值管理能够增强高管薪酬与会计业绩之间的敏感性，表明市值管理在某种程度上存在治理效应。进一步分析发现，上述治理效应在民营企业以及产品竞争程度较高的企业中表现更为显著。研究结论在一定程度上弥补了国内学术界关于市值管理与第一类代理问题中有关高管薪酬契约的研究不足...
以2010 ~ 2016年A股上市公司为样本，研究内部控制缺陷存在性和内部控制缺陷内容事项差异性对高管薪酬粘性特征的影响。研究结果显示，企业存在内部控制缺陷并不会导致高管薪酬粘性显著增强，内部控制缺陷的存在性整体上与高管薪酬粘性特征并无直接关系。进一步研究发现，高管薪酬粘性对内部控制缺陷的响应具有显著的内容选择性。在内部控制存在缺陷的公司中，若缺陷内容与高管薪酬直接相关，则高管薪酬粘性程度较强；若...
基于2009年和2014年相关部门对国有企业高管薪酬的限制性政策，应用倍差法分别考察这两次高管薪酬限制政策对国有企业市场绩效和财务绩效的影响。研究结果显示：两次国有企业高管限薪政策的制定和实施对国有企业的市场绩效和财务绩效均产生负向的影响作用，限薪政策对国有企业市场绩效的影响能力较强，对财务绩效的影响能力却较弱。研究结果间接支持了“锦标赛理论”。对样本企业进行行业差异性和企业性质差异性分析，发现限...
运用2010 ~ 2015年沪深上市公司面板数据，基于委托代理视角实证检验高管薪酬粘性与预算松弛的关系。研究发现，高管薪酬粘性越大，公司“奖优而不惩劣”的问题越严重，在非国有企业中高管构建预算松弛的可能性越小，这一现象在国有企业中不明显，说明国有企业的薪酬管制现象与多重任务目标在一定程度上削弱了高管薪酬粘性与预算松弛之间的敏感性。进一步研究发现：管理费用率越高，代理成本越高，高管对薪酬的依赖程度越...
以2010 ~ 2016年沪深A股上市公司为研究样本，考察高管薪酬结构对团队稳定性的影响，进而研究其对企业绩效的影响。研究结果表明：股权薪酬占总薪酬比重越大的企业，高管团队越稳定，企业绩效越好，团队稳定性在薪酬结构与企业绩效之间发挥部分中介作用，说明股权激励在我国薪酬激励机制中的作用越来越显著。进一步研究发现，国有企业中高管薪酬结构对企业绩效的影响不再通过团队稳定性这一路径发挥作用，而在非国有企业...
环境污染问题的频繁出现，使我国投资者对上市公司环境信息的披露越来越关注。选取沪深交易所2012 ~ 2016年期间自愿披露环境信息的148家上市公司为研究样本，利用Logistic回归模型从高管薪酬的构成、比例、差距等角度分析高管薪酬结构对自愿性环境信息披露的影响，采用分层回归分析方法探讨高管团队异质性对高管薪酬结构对于自愿性环境信息披露影响的调节作用。研究发现：短期薪酬、长期薪酬占比、高管薪酬差...
基于薪酬攀比理论，考察薪酬攀比对高管薪酬契约有效性的影响。研究发现，剔除高管投入差异影响，高管薪酬低于同年度同行业高管薪酬最高值越多，薪酬攀比动机越强，下一期薪酬增幅越大，薪酬增长与业绩增长的敏感性越强。进一步研究发现：真实盈余管理是增强薪酬攀比与薪酬业绩敏感性的重要渠道；高管在经理人市场中的流动性越强，薪酬攀比与真实盈余管理正相关程度越高。综合而言，薪酬攀比是高管薪酬不断增长的原因之一，同时会诱...
以2012 ~ 2016年我国沪深两市的上市公司为研究样本，以上市公司债务期限约束、高管薪酬为研究对象，同时考虑上市公司不同产权性质，实证分析高管薪酬与盈余管理的关系、债务期限约束对高管薪酬诱发盈余管理行为的影响。研究结果表明：高管薪酬与盈余管理正相关，进一步研究得出高管薪酬与正向的盈余管理正相关，与负向的盈余管理不相关；债务期限约束对高管薪酬诱发的盈余管理有抑制作用；在同等条件下，国有企业中债务...
财经媒体关注能提高高管薪酬—业绩敏感性吗
业绩敏感性 媒体关注度 高管薪酬 限薪令
2018/5/2
高管薪酬契约是降低股东与管理层之间委托代理成本的有效途径之一，有效的薪酬契约应该具备薪酬—业绩敏感性特征。以2003 ~ 2015年间沪深两市A股上市公司为样本，以高管薪酬管制为背景，分析财经媒体关注对上市公司高管薪酬—业绩敏感性的影响。结果表明：上市公司高管薪酬和业绩正相关；媒体关注度和上市公司高管薪酬正相关；媒体关注并未强化上市公司高管薪酬—业绩敏感性；“限薪令”颁布后，媒体关注对于提高上市公...
以2011 ~ 2015年我国沪深两市发布企业社会责任报告的上市公司为样本，研究企业社会责任履行度对高管薪酬水平的影响，并从公司治理的角度研究社会责任在高管薪酬契约中的真实作用。结果表明：高管会因履行社会责任而获得更高的薪酬，而社会责任很可能作为高管薪酬辩护的工具，成为高管薪酬契约中的新型代理因素。此外，国有企业高管利用社会责任进行薪酬辩护的行为更多地受到来自企业内部的监督，而非国有企业高管更多地...
第二大股东对高管薪酬业绩敏感性的影响——基于国有企业的动态面板数据
国有企业 第二大股东 高管薪酬 业绩敏感性
2018/7/20
以2007 ~ 2015年间中国深沪两市A股国有上市公司作为研究对象，使用面板回归进行验证。研究发现：国有上市公司的高管薪酬与公司上一年业绩显著负相关；第二大股东引入关系股东、派驻董事并没有显著增强高管薪酬的业绩敏感性；区分了股权结构后，在多个大股东结构下，第二大股东引入关系股东显著增强了高管薪酬的业绩敏感性，而在单一控股股东结构下没有起到显著的调节作用。
机构投资者与公司高管薪酬业绩敏感性研究
机构投资者 持股比例 高管薪酬 业绩敏感性
2018/11/16
机构投资者的监管制约了管理者的自利行为，从而有助于提高上市公司的业绩。一个理性的管理者必然会要求其薪酬与公司的业绩相关，从而弥补自身薪酬的损失。为了研究机构投资者持股比例与公司高管薪酬业绩敏感性之间的关系，本文进行了实证研究。研究结果表明，机构投资者持股比例越高，公司高管薪酬业绩敏感度也越高，而且，不同类型的机构投资者对公司高管薪酬业绩敏感性的影响程度不同。
高管薪酬差距研究述评及启示
薪酬差距 外部差距 内部差距 薪酬制度设计
2018/11/14
锦标赛理论、行为理论及公平理论分别从结果和过程两个角度解释高管薪酬差异。本文从薪酬差距计量方法、影响因素和经济后果等方面回顾了国内外薪酬差距的相关研究，并针对我国特殊制度背景下薪酬差距的问题提出了几点建议，以便为我国薪酬制度设计的完善提供一定的借鉴与参考。